【观点】业绩暴跌,市值蒸发百亿美金,拼多多不行了?

发布日期: 2019-11-26  来源: szzxyx.com
先说拼多多第三季度业绩。
 
11月20日晚,拼多多发布了2019年Q3财报。数据显示,拼多多Q3营收75.1亿元,同比增长123%;归属于普通股股东的净亏损为23.35亿元,亏损扩大112.6%。
 
由此,一改外界对拼多多即将实现盈利的预期!
 
受投资者情绪影响,拼多多股价当日暴跌达到了22.89%,直接从40美元下跌到30美元附近,市值蒸发了100亿美金。
 
不仅创下了自IPO以来最大的单日跌幅,而且市值也被京东、百度、网易反超!
 
业绩暴跌,市值蒸发百亿美金,拼多多不行了?
 
相信很多人会联想到前不久京东发布的Q3季度财报,与净利润31亿元的靓丽数字相比,拼多多的财报堪称是糟透了。
 
但是,直线管理咨询营销顾问想说的是,巨额亏损的背后,拼多多却让人看到了赶超阿里的曙光!
 
1、一份“糟糕透顶”的Q3财报
 
在拼多多的这份财报里,可以归纳有三个最为明显的特征。
 
第一,营收增长显示出疲态。
 
拼多多第三季度营收为75.1亿元,同比增长123%;而在第二季度,拼多多的营收为72.9亿元,同比增长为169.1%。
 
也就是说,如果从环比增速来看,第三季度拼多多的营收趋于停滞!
 
从过去几个季度的数据来看,拼多多的营收增速呈现逐季度不断下滑的趋势,而且并没有缓解的迹象。要知道,第二季度既没有618大促,也没有双11狂欢节。因此,外界对第四季度的业绩预期更加的悲观。
 
第二,营销费用高速增长。
 
财报显示,该季度拼多多的总经营费用为84.7亿元,同比增加了119%。其中,超过80%属于销售与市场推广费用。
 
正因为此,在外界看来,拼多多的营销投入就像一个无底洞,尤其在聚划算、京喜纷纷发力下沉市场的背景下。
 
第三,资产负债率也不断上升。
 
在财报发布后的电话会议上,拼多多创始人黄峥公开表示“下一个季度会继续‘百亿补贴’战略”,这对于投资人而言,并不是一个好消息。
 
财报显示,该季度拼多多的总负债为386.2亿,环比上一季度增加近100亿元。更重要的是,其中86%为流动负债。
 
也就是说,不断高企的负债率,以及“举债给消费者发巨额补贴”的模式,让市场表示难以接受。
 
2、用户为中心
 
相比于巨额亏损,这些数据更值得关注
 
可能有人会说,这明明是一份十分差劲的财报,否则股价怎么会暴跌超过20%呢?
 
在我看来,这句话只说对了一半!
 
业绩暴跌,市值蒸发百亿美金,拼多多不行了?
 
在过去一个季度,拼多多的股价从20美元附近一路上涨至45美元,涨幅超过了100%。这是为何?原因就在于,众多的投资者基于中报的乐观预期,纷纷大量买进从而推高了股价。
 
也就是说,这群投资者为了乐观预期而来,同样也会因为悲观预期离开!
 
而且,“百亿补贴”的背后,反映的是整个电商行业竞争的加剧。甚至毫不客气的说,现有的“擂主”天猫会想尽一切办法对拼多多进行围剿和封杀。正因为此,至少对于中短期股东来说,利益必然受损。
 
但是,从长期来看,这份财报也有着诸多的亮点。
 
首先,活跃用户数创造了新高。
 
截止到9月30日,拼多多的年度活跃买家数达到了5.36亿,单季度新增用户5310万。
 
业绩暴跌,市值蒸发百亿美金,拼多多不行了?
 
就用户总量来说,拼多多的用户量已经是京东的1.6倍,并且接近阿里的8成。而且,拼多多实现这个目标,仅仅用了四年的时间。
 
可能有人会说,拼多多的用户都是低端用户,并没有多大的价值。
 
NO!
 
根据黄峥的介绍,目前拼多多用户“平均每年的消费额超过了2000元,一线用户更是超过了5000元”。也就是说,拼多多目前的用户质量,丝毫不输给京东和天猫。
 
另外,如果引入“获客成本”概念的话,其实财报中的巨额亏损便有着另一层面的解读。根据此前相关的报道,2018年阿里的获客成本超过了300元,而京东的获客成本更是高的离谱,足足需要1500元。
 
正因为如此,如果按照第三季度营销及市场费用69亿元计算,那么该季度拼多多单一用户的获客成本在130元左右。
 
也就是说,用营销费用换取用户,拼多多投入的花费并不高。
 
其次,研发费用创新高。
 
可能很多人没有在乎这个数字,那就是拼多多的研发费用较上一季度增长了11亿元,与收入的比重接近15%。而且,相比于营收增速而言,拼多多的研发增速更快。
 
也就是说,拼多多深知科技对平台的重要性。也正因为此,拼多多也在不断加码科技研发!
 
最后,也是最重要的,那就是“百亿补贴”的背后,用户满意度和平台黏性得到了提升。
 
毫不客气的说,仅仅在一年前,无论是舆论还是普通消费者,都对拼多多抱有极大的成见,认为其就是“假冒伪劣、山寨货”的聚集地,尤其在各路媒体对拼多多进行各种负面曝光后。
 
但是,随着“百亿补贴”的进行,情况发生了改变。
 
拼多多通过对“3C数码产品”、“美妆产品”等类目进行集中补贴,尤其以苹果手机为标志,逐渐扭转了消费者对平台的负面评价。
 
除此之外,拼多多还凭借补贴,不仅在“五环外”市场站稳了脚跟,而且还在一二线城市收获了大量用户!
 
用黄峥自己的话说,“拼多多随时具备产生收入和随时赚钱的能力,只是在增长战略的指导下,我们更多关注的是用户的参与,而不是变现。”
 
3、拼多多显现出赶超阿里的曙光!
 
在我看来,相比于利润而言,增长才是首要的。而在寻求增长的过程中,用户增长的重要性无疑又超过了营收的增长。
 
只要用了用户,就可以凭借运营和活动,使之转化为实际购买能力!
 
业绩暴跌,市值蒸发百亿美金,拼多多不行了?
 
相信很多人依旧秉持这样的观点,那就是“靠补贴吸引来的用户,是不会有忠诚度的”,但事实却是,补贴还真的能够换来平台忠诚度。
 
不信的话,你随机采访下周围的四五个人,或许就能够得出答案。
 
2018年第二季度,拼多多在用户数上超越了京东;今年10月,拼多多再次在真实支付GMV上实现了对京东的赶超,比预计提前了整整两年。
 
可以预见的是,拼多多的下一个目标,就是赶超阿里!
 
客观的说,如今的拼多多跟阿里还不在一个体量上,无论是营收还是净利润,亦或者市值和用户数,拼多多都只是阿里的零头。
 
除此之外,阿里还有着庞大的生态体系!
 
但是,相比于阿里的“守擂”,拼多多的强势崛起似乎并没有太多的章法可循。更重要的是,拼多多的流通环节更少,在下沉市场更有竞争力,“新消费”的特征也更加的明显。
 
也正因为此,让外界看到了赶超阿里的曙光。